日前，北京市盈潤(rùn)匯民基金管理中心參股5%，成為東方園林的戰(zhàn)略股東，盈潤(rùn)匯民基金是朝陽(yáng)區(qū)國(guó)資委下屬的上市公司支持基金。分析認(rèn)為，朝陽(yáng)國(guó)資此次援馳之舉既是對(duì)朝陽(yáng)區(qū)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)環(huán)保上市公司的支持，也是出于對(duì)東方園林發(fā)展前景的良好預(yù)期。

12月9日，東方園林公告稱實(shí)際控制人何巧女、唐凱與北京市盈潤(rùn)匯民基金管理中心（有限合伙）簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。盈潤(rùn)匯民基金參股5%，成為東方園林的戰(zhàn)略股東。盈潤(rùn)匯民基金正是朝陽(yáng)區(qū)國(guó)資委下屬的上市公司支持基金，市場(chǎng)將此舉稱為“雪中送炭”。

國(guó)資馳援出現(xiàn)三大亮點(diǎn)

東方園林公告稱，北京東方園林環(huán)境股份有限公司實(shí)際控制人何巧女、唐凱與北京市盈潤(rùn)匯民基金管理中心（有限合伙）簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。何巧女將其持有的公司股份8293.5718萬(wàn)股（占總股本的3.09%）、唐凱將其持有的公司股份5133.7383萬(wàn)股（占總股本的1.91%），共計(jì)1.34億股（占總股本的5.00%）轉(zhuǎn)讓給受讓方。

分析認(rèn)為，朝陽(yáng)國(guó)資此次火速援馳之舉既是對(duì)朝陽(yáng)區(qū)的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)環(huán)保上市公司的支持，也是出于對(duì)東方園林發(fā)展前景的良好預(yù)期，其諸多亮點(diǎn)值得市場(chǎng)關(guān)注。這是北京市支持民營(yíng)企業(yè)行動(dòng)落地的關(guān)鍵一戰(zhàn)，又以其高度市場(chǎng)化和靈活化，成為了本輪國(guó)有資本參與援馳優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)典案例。

首先，本輪吸納戰(zhàn)略股東后，公司實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人持股比例仍高達(dá)44.13%，處絕對(duì)控股地位。朝陽(yáng)國(guó)資5%的入股份額對(duì)上市公司的控制權(quán)不產(chǎn)生影響，充分體現(xiàn)了國(guó)資方扶持而非控制的姿態(tài)。

其次，雙方為本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的以靈活的市場(chǎng)化方式設(shè)計(jì)了回購(gòu)權(quán)益。其中，3%股權(quán)盈潤(rùn)匯民不帶任何條件，長(zhǎng)期持有，代表對(duì)于投資標(biāo)的發(fā)展的堅(jiān)定信心，愿意長(zhǎng)期攜手發(fā)展。2%股權(quán)同意東方園林實(shí)際控制人在22個(gè)月后以股市低谷時(shí)的原價(jià)回購(gòu)，可以說(shuō)是直接提供資金扶持。

第三，本次轉(zhuǎn)讓股權(quán)雖為實(shí)際控制人個(gè)人持有股權(quán)，但方案中明確規(guī)定了出讓方收到的股份轉(zhuǎn)讓款，用于補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金等用途，從根本上排除了大股東套現(xiàn)減持的可能性。

此前社交媒體上關(guān)于東方園林裁員欠薪的傳聞甚囂塵上，東方園林方面稱，是為應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，對(duì)區(qū)域及人員業(yè)務(wù)構(gòu)架進(jìn)行的必要調(diào)整。據(jù)最新消息，相關(guān)問(wèn)題或已得到妥善解決。

東方園林再現(xiàn)新商業(yè)模式

據(jù)了解，東方園林從幾年前開始，就試圖改變資本市場(chǎng)看待自己的方式，從園林景觀工程公司轉(zhuǎn)型為生態(tài)環(huán)保公司，再?gòu)膯我坏沫h(huán)保業(yè)務(wù)衍生到以水環(huán)境治理、危廢環(huán)保、全域旅游“三駕馬車”并行的多元化生態(tài)企業(yè)。

11月6日，農(nóng)銀投資出資不超過(guò)30億元參股東方園林旗下環(huán)保集團(tuán)的方案落地。此次受到國(guó)資青睞的環(huán)保集團(tuán)，使其危廢處置業(yè)務(wù)實(shí)力浮出水面。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)危廢產(chǎn)能萬(wàn)噸價(jià)值約為1億元，行業(yè)平均毛利率50%左右，其萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模以及在環(huán)保行業(yè)較為罕見的高利潤(rùn)，成了東方園林的另一大現(xiàn)金血牛。

不論是農(nóng)銀投資還是朝陽(yáng)國(guó)資，“長(zhǎng)期投資者”連番入局，出手援馳優(yōu)質(zhì)上市公司，可以說(shuō)是在引導(dǎo)投資者，希望他們可以看清，哪些企業(yè)真正具有長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性，以及撇除外部環(huán)境下行壓力之外企業(yè)的核心業(yè)務(wù)狀況和盈利能力。

市場(chǎng)認(rèn)為，在商業(yè)模式方面，環(huán)保PPP項(xiàng)目此前屢受詬病。一段時(shí)間以來(lái)，東方園林參與PPP項(xiàng)目的投資模式正在發(fā)生改變，一條新的投資路徑正在東方園林的腳下延伸。

國(guó)企與民企新一輪深度合作

作為國(guó)企與民企的代表作，東方園林近期在資本市場(chǎng)頗受注目，其股價(jià)一度從低位向上反彈了4成。

據(jù)了解，東方園林近期的新簽工程，多以國(guó)資投資方牽頭并作為SPV第一大股東與東方園林聯(lián)合投標(biāo)，這種由央企分擔(dān)資本金投資，由民企參與方承接設(shè)計(jì)建設(shè)運(yùn)營(yíng)的新模式為東方園林的資金困局打開了一條新路。此后，東方園林牽手三峽集團(tuán)，亦是以“輕資金、重技術(shù)”的方式深度參與“長(zhǎng)江大保護(hù)”。

自今年8月至10月，東方園林先后與民生、興業(yè)、廣發(fā)、華夏等城商行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，這被認(rèn)為是其資金面回暖階段性成果的象征。此后，多樣化股票和債券融資途徑在東方園林得到了充分的運(yùn)用和發(fā)揮。

10月16日，華夏銀行授予東方園林24億元資金支持，首筆資金火速入賬。

11月2日，央行牽頭民企債券融資支持工具在京落地，東方園林成為首批獲益的三家民企。

11月6日，上述農(nóng)銀投資30億市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股落地，首期現(xiàn)金10億元到位。

11月27日，東方園林?jǐn)M發(fā)行優(yōu)先股向市場(chǎng)募資40億元，用于還債及補(bǔ)充流動(dòng)性資金。

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