近日接到好些地方政府、央企、基金圈朋友的電話，探討PPP的走勢(shì)和前景問(wèn)題。歸納起來(lái)，業(yè)內(nèi)的擔(dān)憂主要有三點(diǎn)。其一，政府付費(fèi)類的PPP還能做嗎？其二，央企參與PPP，現(xiàn)在那些表外融資的玩法還能繼續(xù)嗎？其三，如果前兩個(gè)問(wèn)題的答案都是否定的，那么PPP還有什么前途？？
來(lái)源：P3帶路群
劉世堅(jiān) 北京清控偉仕咨詢有限公司總經(jīng)理
僅就個(gè)人觀點(diǎn)而言，我一直都贊同“PPP行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)”的提法，而且我覺(jué)得近期各個(gè)管道透露出來(lái)的政策信號(hào)（比如前些日子流傳的國(guó)資委文件，還有昨天財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)的講話），也都是往這個(gè)方向趨同的，這是一件好事。反過(guò)來(lái)講，PPP如果還是按照目前這個(gè)路子狂奔下去，那才是真沒(méi)前途。要想基業(yè)長(zhǎng)青，短期的調(diào)整和陣痛是無(wú)可避免的，諱疾忌醫(yī)的結(jié)果其實(shí)已經(jīng)有所顯現(xiàn)。下面簡(jiǎn)單談一下對(duì)近期PPP政策信號(hào)的看法。
一、PPP需要重質(zhì)輕量，而非殺雞取卵。
去年圈內(nèi)就有此呼聲，好些人都寫過(guò)類似主旨的文章，惜多被視為炮聲而非諫言，政策的調(diào)整也姍姍來(lái)遲。由此可見(jiàn)忠言逆耳，兼聽(tīng)則明。今年以來(lái)，除了對(duì)PPP條例征求意見(jiàn)稿之外，圈內(nèi)炮火似乎減弱很多，對(duì)PPP的熱情消褪可能是主因，放炮惹人生厭、不如悶聲發(fā)財(cái)?shù)南敕峙乱彩怯械摹Ｌ热糸L(zhǎng)期以往，PPP的羊毛被薅得來(lái)不及長(zhǎng)也是意料之中的事。
二、PPP的“起飛”是多方面助力而成，調(diào)整也需盡量周全。
PPP之所以能在這三年得到快速發(fā)展，主要助力來(lái)自于四個(gè)方面。
第一，國(guó)家層面倡導(dǎo)，部委規(guī)范性文件密集出臺(tái)，并不時(shí)調(diào)整，勾勒出基本的游戲規(guī)則。雖然不盡完美，但是終歸是有章可循，對(duì)于聚攏人氣，讓大家可以擼起袖子干活發(fā)揮了很大的作用。
第二，地方響應(yīng)，廣開(kāi)門戶，公共服務(wù)權(quán)利和義務(wù)的讓渡，以及附著其上的工程、資本和運(yùn)營(yíng)的利潤(rùn)，是PPP市場(chǎng)變得繁榮的主因。
第三，央企參與，帶動(dòng)相關(guān)優(yōu)勢(shì)資源向PPP領(lǐng)域匯聚，也是所謂的“基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)”行業(yè)前所未有的盛況。
第四，各方關(guān)注，精英薈萃，政產(chǎn)學(xué)研均現(xiàn)激烈競(jìng)爭(zhēng)，并不斷蛻變成長(zhǎng)，對(duì)PPP政策和實(shí)務(wù)創(chuàng)新多有養(yǎng)分供給。
由此來(lái)看，PPP的“起飛”是多方面助力而成，如需調(diào)整，也應(yīng)綜合考量各方面因素，做到盡量周全。否則牽一發(fā)而動(dòng)全身，很可能陷入“一放就亂、一收就死”的怪圈。
三、什么樣的“平飛”姿勢(shì)才算靠譜？
PPP想要進(jìn)入“平飛”狀態(tài)，需要考慮和化解以下幾方面的糾結(jié)，以免出現(xiàn)“無(wú)人駕駛”的尷尬。
首先，政府付費(fèi)類項(xiàng)目占據(jù)半壁江山，豈會(huì)輕易拱手讓人？即便是從現(xiàn)在就開(kāi)始收緊此類項(xiàng)目入庫(kù)，也應(yīng)分地域、分行業(yè)、分項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行個(gè)案研究，一刀切不合適，點(diǎn)穴式管理可以有。
其次，使用者付費(fèi)類項(xiàng)目，過(guò)去多為特許經(jīng)營(yíng)的地盤，二十年來(lái)做得七七八八了。以現(xiàn)在的市場(chǎng)而言，好的項(xiàng)目政府不樂(lè)意給，差的投資人不樂(lè)意做，又如何與政府付費(fèi)類的項(xiàng)目需求抗衡？而在PPP立法層面，我們還要不要進(jìn)行特許經(jīng)營(yíng)和政府付費(fèi)的分類？在項(xiàng)目實(shí)操層面，又如何超越特許經(jīng)營(yíng)模式而另辟新局呢？
再次，地方經(jīng)濟(jì)需要發(fā)展，融資目前還是硬道理。忽視杠桿的作用，恐怕會(huì)是緣木求魚。以目前市場(chǎng)的情況看，資本金的問(wèn)題恐怕還不是核心癥結(jié)，融資、擔(dān)保和相關(guān)游戲規(guī)則的整體老化與僵硬，才是PPP模式在中國(guó)淪為變相融資通道的根本原因。
最后，民間投資不振，不僅僅是PPP面臨的問(wèn)題，而是頂層設(shè)計(jì)與配套法規(guī)制度之痛，也是簡(jiǎn)單的政策導(dǎo)向所不能承受之重。在這個(gè)方面，我們需要的是大戰(zhàn)略，是組合拳，而不能將希望寄托于央企、國(guó)企主動(dòng)收縮或退場(chǎng)上面。我們可以想一想，如果市場(chǎng)還是這個(gè)市場(chǎng)，規(guī)則還是這個(gè)規(guī)則，央企和國(guó)企都不能做到全身而退，民企和外企就可以嗎？
四、PPP還有沒(méi)有未來(lái)？
要回答這個(gè)問(wèn)題，我們不妨再回顧一下那份網(wǎng)傳的“國(guó)資委文件”。實(shí)話實(shí)說(shuō)，當(dāng)時(shí)看到這份文件，我真的一點(diǎn)都不吃驚，而且真心把它認(rèn)作PPP的長(zhǎng)期利好。當(dāng)然短期是利空，這點(diǎn)也毋庸諱言?？偟膩?lái)說(shuō)，對(duì)于這份文件，以及它所反映出來(lái)的政策意圖，個(gè)人觀點(diǎn)如下：
一是“不出所料”。今年的金融工作會(huì)議以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)防控和融資收緊是中期調(diào)整的主要趨勢(shì)，不針對(duì)PPP，但是PPP無(wú)法獨(dú)善其身。
二是“首當(dāng)其沖”。央企是此輪PPP新浪潮的最大玩家，又是“共和國(guó)長(zhǎng)子”，他們的調(diào)整不是早了，是有點(diǎn)晚。
三是“長(zhǎng)期向好”。規(guī)范比冷宮要好。想想過(guò)去的BT，看看今天的PPP，進(jìn)入冷宮的不會(huì)是PPP的全部，但是部分（如所謂的BTO）是有可能的。不過(guò)這影響不了PPP的戰(zhàn)略地位，因?yàn)橥藷o(wú)可退。
所以，PPP當(dāng)然有未來(lái)，只是需要大家共同來(lái)呵護(hù)，拔苗助長(zhǎng)再不可取，“平飛”才是硬道理。當(dāng)然，平飛除了決心和勇氣，還得看風(fēng)向和技術(shù)。最重要的，飛行物得靠譜。一個(gè)老是沒(méi)有頂層設(shè)計(jì)和配套規(guī)則的PPP，起飛不易，平飛更難，各位PPPers還要加油?。?/span>
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