隨著氣候風(fēng)險持續(xù)上升，剩余碳排放空間將明顯不足，全球減排降碳已經(jīng)刻不容緩。2020年9月22日，習(xí)近平主席正式提出我國的“雙碳”目標(biāo)，全面開啟實(shí)現(xiàn)碳中和的新征程。在“雙碳”目標(biāo)的指引下，碳金融制度體系建設(shè)正在不斷發(fā)展完善中，以便更好地支持和服務(wù)碳市場。但在進(jìn)一步深化發(fā)展過程中，我國的碳金融發(fā)展仍然面臨著諸多挑戰(zhàn)。而碳保險作為企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型路徑中的風(fēng)險管理工具之一，可以有效地降低碳市場風(fēng)險，促進(jìn)碳金融發(fā)展。目前，國內(nèi)外的碳保險在產(chǎn)品與類別、內(nèi)容與形式、效益與效果等方面都仍處于較為初級的階段，亟待進(jìn)一步地完善與發(fā)展。本文將綜合國內(nèi)外的相關(guān)研究成果，針對碳保險所擔(dān)保的不同風(fēng)險，對碳保險產(chǎn)品進(jìn)行簡要的匯總；同時分析了我國碳保險現(xiàn)存的不足，對相關(guān)制度體系建設(shè)、市場建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面提出改進(jìn)建議。
 

　　一、碳保險的定義及作用
 

　　碳保險可以被界定為與碳信用、碳配額交易直接相關(guān)的金融產(chǎn)品，以《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》為前提、以碳排放權(quán)為基礎(chǔ)，或是保護(hù)在非京都規(guī)則中模擬京都規(guī)則而產(chǎn)生的碳金融活動的保險，主要承保碳融資風(fēng)險和碳交付風(fēng)險。
 

　　除卻管理碳市場風(fēng)險的碳保險外，碳保險還可以成為企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型路徑中的風(fēng)險管理工具之一。由于低碳行業(yè)是我國的新興行業(yè)，目前仍然比較脆弱，抗風(fēng)險能力較差，而低碳技術(shù)前期開發(fā)需要投入巨額資金，且具有較大的不確定性，一旦出現(xiàn)相關(guān)事故，會對整個行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大的損害。保險公司可以通過保險機(jī)制為低碳技術(shù)的研發(fā)提供保障，推動“兩高”企業(yè)向低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。該類碳保險可以有效地減少研發(fā)失敗給低碳行業(yè)帶來的負(fù)面影響，從而保護(hù)低碳行業(yè)的發(fā)展。
 

　　二、國內(nèi)外碳保險綜述
 

　　隨著綠色金融和碳交易市場的不斷成熟完善，以及高碳企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的迫切度不斷提升，碳金融領(lǐng)域受到了更多關(guān)注。但由于全球碳金融發(fā)展時間較短，目前國內(nèi)外的碳保險在產(chǎn)品與類別、內(nèi)容與形式、效益與效果等方面都仍處于較為初級的階段。
 

　　本文根據(jù)碳保險針對的不同風(fēng)險，將碳保險產(chǎn)品劃分為兩類，進(jìn)行了簡要的匯總(見圖1)。一類針對的是交付風(fēng)險。目前國內(nèi)外碳保險服務(wù)都主要針對交付風(fēng)險，對碳排放權(quán)交易過程中可能發(fā)生的價格波動、信用危機(jī)、交易危機(jī)進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避和擔(dān)保。交付風(fēng)險可以歸結(jié)為由于各種原因而導(dǎo)致的清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)的交付風(fēng)險，包括注冊失敗、核證、延期等各種原因，還有森林由于各種原因?qū)е碌臒o法實(shí)現(xiàn)減排量交付的風(fēng)險。另一類針對的除交付風(fēng)險以外的其他風(fēng)險，如碳捕獲保險，即對運(yùn)用碳捕獲技術(shù)封存碳而產(chǎn)生的各種風(fēng)險承保。碳泄露會產(chǎn)生碳信用額度損失、財產(chǎn)損失和人身傷害等損失，而各種受到損失的主體中最弱勢的就是自然人。所以這種保險產(chǎn)品的受益人為受到碳泄露影響的自然人。該類險種目前還很不成熟，投保方、保險方以及雙方的權(quán)利和義務(wù)都尚待明確。
 

圖 1 碳保險產(chǎn)品匯總
 

　　數(shù)據(jù)來源：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院公開資料整理
 

　　碳保險的具體產(chǎn)品案例總結(jié)如下：
 

　　（一）碳減排交易擔(dān)保
 

　　2006年，瑞士再保險公司(Swiss Re)的分支機(jī)構(gòu)——歐洲國際保險公司針對碳信用價格，提供了一種專門管理其價格波動的保險。之后，又與澳大利亞保險公司Garant合作，根據(jù)待購買的減排協(xié)議來開發(fā)碳交付保險產(chǎn)品。
 

　　（二）碳排放信用擔(dān)保
 

　　碳排放信貸擔(dān)保及其它新的可再生能源相關(guān)的保險產(chǎn)品，重點(diǎn)是讓私營公司參與減抵項(xiàng)目和排放交易，如美國國際集團(tuán)與達(dá)信保險經(jīng)紀(jì)公司合作推出碳排放信貸擔(dān)保、與其它新的可再生能源相關(guān)的保險產(chǎn)品等。
 

　　（三）清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）支付風(fēng)險保險
 

　　CDM支付風(fēng)險保險為價格波動和京都議定書項(xiàng)目風(fēng)險承保，承保清潔發(fā)展機(jī)制和聯(lián)合履約交易以及低碳項(xiàng)目評估及開發(fā)活動中有關(guān)的京都議定書列出的固有風(fēng)險，覆蓋了CDM項(xiàng)目中產(chǎn)生的項(xiàng)目注冊及經(jīng)核證的減排量(CERS)核證失敗或延誤等風(fēng)險，即如果CDM項(xiàng)目投資人因CERS核證或發(fā)放問題而受損，保險公司將提供CDM項(xiàng)目投資人預(yù)期獲得的CERS或等值的賠償。[5][6] 例如瑞士再保險與總部位于紐約的私人投資公司RNK Capital LLC (RNK)合作，提供碳市場的首個保險產(chǎn)品，用于管理碳信用交易中與京都議定書相關(guān)的風(fēng)險。
 

　　（四）碳損失保險
 

　　2009年9月澳大利亞承保機(jī)構(gòu)斯蒂伍斯·艾格紐(STEEVES AGNEW)于全球首次推出了碳損失保險，為因森林大火、雷擊、冰雹、飛機(jī)墜毀或暴風(fēng)雨而導(dǎo)致森林無法實(shí)現(xiàn)已核證減排量所產(chǎn)生的風(fēng)險提供保障。在條款事件被觸發(fā)時根據(jù)投保者的要求為其提供等量且經(jīng)核證的減排量(CERS)。
 

　　（五）碳信用保險
 

　　企業(yè)作為減排指標(biāo)的生產(chǎn)者，在項(xiàng)目運(yùn)營過程中主要面臨兩大類風(fēng)險，即傳統(tǒng)的項(xiàng)目風(fēng)險(包括技術(shù)的不成熟、自然災(zāi)害等)和碳信用認(rèn)證方面的政策風(fēng)險。通過碳信用保險的方式可以幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，也可使減排或新能源企業(yè)更容易獲得事前的項(xiàng)目融資，在客觀上起到了企業(yè)信用增級的作用。如英國Kiln保險集團(tuán)簽發(fā)的碳信用保險產(chǎn)品，被保對象是一家銀行。該項(xiàng)合同中，銀行作為碳信用的買方，首先購買“碳期權(quán)”，即在約定期限內(nèi)以合同提前約定的價格購買碳信用的權(quán)利。在期權(quán)可行權(quán)期限內(nèi)，若碳信用價格高于行權(quán)價格，則銀行將形式買權(quán)，再以市場價出售碳信用的權(quán)利。
 

　　（六）碳信用交付擔(dān)保保險
 

　　碳信用交付擔(dān)保保險是指很多大型清潔能源投資項(xiàng)目可以將自己未用完的碳信用出售給需要更多碳信用的企業(yè)，但由于新能源項(xiàng)目本身在整個運(yùn)營過程中面臨著各類風(fēng)險，這些風(fēng)險都可能影響到企業(yè)碳信用交付的順利進(jìn)行。而建立碳信用交付擔(dān)保保險則可為項(xiàng)目業(yè)主或融資方提供擔(dān)保和承擔(dān)風(fēng)險，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到保險市場。 例如，2008年3月17日，世界銀行集團(tuán)成員國際金融公司在撒哈拉以南非洲和南亞簽署了首個碳信用交付擔(dān)保保險。該碳金融產(chǎn)品可以通過降低國家和項(xiàng)目風(fēng)險，讓出售碳信用的公司有機(jī)會接觸更廣泛的潛在買家，有助于更好地推動這些地區(qū)的碳市場發(fā)展。
 

　　（七）碳交易信用保險
 

　　碳交易信用保險是指以碳排放權(quán)交易過程中合同約定的排放權(quán)數(shù)量為保險標(biāo)的，對買方或賣方因故不能完成交易時權(quán)利人受到的損失提供經(jīng)濟(jì)賠償?shù)囊环N擔(dān)保性質(zhì)的保險。 該保險為買賣雙方提供了一個良好的信譽(yù)平臺，有助于激發(fā)碳市場的活躍性。如2004年聯(lián)合國環(huán)境署、全球可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目(GSDP)和瑞士再保險公司推出了碳交易信用保險。由保險或再保險機(jī)構(gòu)擔(dān)任未來核證排減量(CER)的交付擔(dān)保人，當(dāng)根據(jù)商定的條款和條件當(dāng)事方不履行核證減排量時，擔(dān)保人承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。該保險主要針對合同簽訂后由于各方不能控制的情況而使合同喪失了訂立時的基礎(chǔ)進(jìn)而各方得以免除合同義務(wù)的“合同落空”情形，例如政治風(fēng)險、營業(yè)中斷。
 

　　（八）森林碳匯保險
 

　　森林碳匯保險是指以天然林、用材林、防護(hù)林、經(jīng)濟(jì)林以及其他可以吸收二氧化碳的林木為保險標(biāo)的，對林木的整個成長過程中可能遭受的自然災(zāi)害和意外事故導(dǎo)致吸碳量的減少所造成的損失提供經(jīng)濟(jì)賠償?shù)囊环N保險。 森林碳保險不同于傳統(tǒng)的森林保險，兩者在保險標(biāo)的、保險金額的確定方法、保費(fèi)來源等方面存在明顯的區(qū)別(見表1)。例如中國人壽財險福建省分公司創(chuàng)新開發(fā)出林業(yè)碳匯指數(shù)保險產(chǎn)品。該產(chǎn)品運(yùn)用衛(wèi)星遙感科技手段與碳匯理論方法學(xué)相結(jié)合，建立了林業(yè)損毀與固碳能力減弱計量的函數(shù)模型，并于2021年4月在福建省龍巖市新羅區(qū)出單。該保單年度保費(fèi)120萬元，在一年中森林累計損失面積達(dá)到232畝時，視為保險事故產(chǎn)生，起賠金額100萬元，最高賠償2000萬元。
 

 

 

　　“雙碳”目標(biāo)的提出，推動了低碳經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施，加快了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向低能耗、低污染方面轉(zhuǎn)型。在這一經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中，保險業(yè)可以通過風(fēng)險管理和資金運(yùn)用的功能，開發(fā)與碳交易相關(guān)的保險產(chǎn)品，支持“兩高”企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，對低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。但目前碳保險產(chǎn)品的推出仍面臨著許多問題與挑戰(zhàn)，歸納起來主要有以下幾方面。
 

　　（一）碳市場機(jī)制有待繼續(xù)健全
 

　　我國的碳市場面臨著法律制度缺失、計量體系不全面、市場建設(shè)不完善等現(xiàn)實(shí)障礙，導(dǎo)致整體碳交易市場的規(guī)模和成熟度有限，保險機(jī)構(gòu)參與碳市場的基礎(chǔ)不足。此外，由于目前碳金融的監(jiān)管機(jī)制及激勵政策較為有限，相關(guān)管理機(jī)構(gòu)還沒有出臺系統(tǒng)性的引導(dǎo)政策，導(dǎo)致外部激勵不足，各企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與意愿有限。
 

　　（二）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)缺失，碳價值難以評估
 

　　目前我國碳市場仍處于初步發(fā)展階段，市場和行業(yè)覆蓋范圍有限，運(yùn)行年限較短，相關(guān)數(shù)據(jù)缺乏，導(dǎo)致保險機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計中面臨較大難度。舉例來看，現(xiàn)階段我國企業(yè)碳信用數(shù)據(jù)不足，以及碳信用價值中的一些模糊成本導(dǎo)致碳價值很難評估，使得建立在精算基礎(chǔ)上的碳保險產(chǎn)品正面臨著定價難題。單薄的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不足以充分支持研究，較難以展開碳保險產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)與創(chuàng)新升級。
 

　　（三）產(chǎn)品和服務(wù)體系尚未完善
 

　　目前我國關(guān)于碳保險的創(chuàng)新實(shí)踐成果不明顯，尚未形成完善的產(chǎn)品和服務(wù)體系。存在產(chǎn)品設(shè)計不合理、保險承擔(dān)的風(fēng)險種類少、投保人切實(shí)需求無法得到滿足的局面。此外，由于碳保險體系還處于初步摸索階段，相關(guān)內(nèi)容的系統(tǒng)性宣傳較為缺乏，良好的社會輿論環(huán)境尚未形成。
 

　　四、碳保險未來發(fā)展展望
 

　　（一）制定健全的碳保險法律制度
 

　　碳保險是保險業(yè)發(fā)展的新領(lǐng)域之一，新的保險標(biāo)的、風(fēng)險種類和諸多利益相關(guān)方都給監(jiān)管部門提出了更高的要求，亟需與之相配套的法律制度作為支撐。企業(yè)是否嚴(yán)格控制了碳排放量，未達(dá)標(biāo)企業(yè)是否及時購買了其他企業(yè)的碳排量，這都需要一個有嚴(yán)格執(zhí)法力度的環(huán)境。在頂層設(shè)計方面，目前我國現(xiàn)行的以《保險法》為核心的保險法律制度框架無法很好地保障碳融資、碳交付等風(fēng)險，缺乏全面的碳保險體系建設(shè)和與之相配套的政策制度。必須加快完善碳保險法律制度，為碳保險的良性發(fā)展打下堅實(shí)基礎(chǔ)，更好地助力經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級與“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在框架設(shè)計和制度規(guī)范方面，結(jié)合我國國情與國外發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，基于現(xiàn)有研究，繼續(xù)完善碳保險市場機(jī)制、補(bǔ)貼政策、產(chǎn)品設(shè)計及法規(guī)建設(shè)。
 

　　（二）建立完善的風(fēng)險管理體系，創(chuàng)新碳保險產(chǎn)品
 

　　為更好地支持碳市場風(fēng)險管理，滿足投保人的切實(shí)需求情況，形成完善的碳保險產(chǎn)品和服務(wù)體系，建議加強(qiáng)對于碳市場各環(huán)節(jié)的風(fēng)險識別，總結(jié)碳保險在海內(nèi)外市場運(yùn)行狀況的經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建碳保險的風(fēng)險管理體系。例如在做好市場需求調(diào)查分析的基礎(chǔ)上，可參照國外研究，運(yùn)用相關(guān)計量模型，將定量與定性分析相結(jié)合，針對不同的保險對象有差異的需求及其面臨的風(fēng)險種類、風(fēng)險大小、風(fēng)險程度以及地區(qū)條件等因素設(shè)計有差異的碳保險費(fèi)率和碳保險產(chǎn)品，滿足多方位、多層次的碳保險需求。此外，可以積極探索金融產(chǎn)品的不同組合模式，例如“碳匯+保險”、“期貨+保險”等，從而在一定程度上降低保險公司的風(fēng)險。
 

　　（三）發(fā)展藍(lán)色碳匯保險，推動碳保險產(chǎn)品創(chuàng)新
 

　　海洋作為全球最大的二氧化碳吸收匯，是碳循環(huán)的重要組成部分。2009年，聯(lián)合國發(fā)布相關(guān)報告，確認(rèn)了海洋在全球氣候變化和碳循環(huán)過程中的重要作用，自此，海洋碳匯開始被逐步認(rèn)可并得到重視。2021年7月1日，自然資源部在對十三屆全國人大四次會議第6443號建議的答復(fù)中提到要“推動構(gòu)建海洋碳匯交易機(jī)制”，進(jìn)一步明確了藍(lán)色碳市場的重要性。目前，由于學(xué)術(shù)研究與技術(shù)上的限制性，藍(lán)色碳匯交易的發(fā)展仍處于剛剛起步階段，藍(lán)色碳匯交易的法律制度也尚未建立。保險產(chǎn)品作為重要的風(fēng)險管理金融支持工具，將藍(lán)色碳匯保險納入碳交易市場，有助于健全和完善海洋碳交易市場機(jī)制。因此，建議保險機(jī)構(gòu)積極探索實(shí)施藍(lán)色碳匯保險的可能性，開發(fā)藍(lán)色碳匯保險，提升藍(lán)色碳匯領(lǐng)域的風(fēng)險管理能力，進(jìn)而助力保險產(chǎn)品創(chuàng)新。
 

　　（四）加大宣傳力度，加快培養(yǎng)碳保險專業(yè)人才
 

　　目前，我國的碳金融交易市場尚處于探索與實(shí)踐階段，而碳保險市場也還未被人們所熟識。大部分企業(yè)甚至是保險行業(yè)的從業(yè)人員對這一新興險種還不是很了解，亟需加快培養(yǎng)碳保險專業(yè)人才。鑒于此，建議保險行業(yè)增加員工關(guān)于碳保險的相關(guān)理論知識和開發(fā)相應(yīng)的軟、硬件系統(tǒng)，加強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)應(yīng)對碳風(fēng)險的管理能力。此外，通過和政府合作，加強(qiáng)對企業(yè)和普通群眾宣傳碳保險的力度，拓寬碳市場的認(rèn)知度，為碳保險的開展打下良好的社會基礎(chǔ)。
 

　　作者：
 

　　錢研玲長三角綠色價值投資研究院科研助理
 

　　周   洲中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員，長三角綠色價值投資研究院研究員
 

　　原標(biāo)題：IIGF觀點(diǎn) | “雙碳”目標(biāo)下碳保險發(fā)展路徑研究