2月19日，博天環(huán)境公告稱，公司于2月18日收到北京證監(jiān)局下發(fā)的《市場禁入決定書》，認定博天環(huán)境2017年、2018年、2019年、2020年、2021年年度報告存在虛假記載，構(gòu)成《證券法》所述的信息披露違法行為。
北京證監(jiān)局決定：對時任博天環(huán)境董事長、總裁趙笠鈞采取7年證券市場禁入措施。事實上，過去一年，曾經(jīng)被證監(jiān)部門處罰過的環(huán)保上市公司不止博天一家。他們遭受處罰的原因，絕大多數(shù)都是由于虛增營業(yè)收入或利潤，導(dǎo)致年報或債券募集說明書存在虛假記載。虛增收入，虛假記載
多家環(huán)保上市公司受到處罰
就在上個月，1月7日晚間，興源環(huán)境公告收到《行政處罰決定書》，因全資子公司存在虛增項目收入及成本等情況，導(dǎo)致公司財務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，興源環(huán)境及公司財務(wù)總監(jiān)分別被罰。《行政處罰決定書》顯示，興源環(huán)境的全資子公司——杭州中藝生態(tài)環(huán)境工程有限公司（下稱“中藝生態(tài)”）于2016年、2017年在長興縣美麗城鎮(zhèn)（標(biāo)段一、標(biāo)段二）PPP項目、溫州洞頭區(qū)本島海洋生態(tài)廊道整治修復(fù)工程PPP項目中存在虛增項目收入及成本等情況，導(dǎo)致興源環(huán)境2016年至2022年年報財務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)披露存在虛假記載。浙江證監(jiān)局決定，對興源環(huán)境責(zé)令改正，給予警告，并處以200萬元罰款；對公司財務(wù)總監(jiān)孫穎給予警告，并處以80萬元罰款。事實上，興源環(huán)境接受處罰多少有點“冤枉”，因為此次導(dǎo)致處罰的中藝生態(tài)是興源環(huán)境收購而來的，2016年才納入合并報表，當(dāng)時雙方還簽署了業(yè)績承諾補償協(xié)議。這次虛增項目收入的事件爆發(fā)后，興源環(huán)境也表示，將高度重視業(yè)績承諾補償?shù)淖酚懝ぷ?，擬安排專門隊伍并聘請專業(yè)機構(gòu)進行研判，切實推動相關(guān)工作有效開展。還有此前曾被媒體曝出過“財務(wù)造假”的啟迪環(huán)境。2023年9月，湖北證監(jiān)局官網(wǎng)披露，因信息披露違法，對啟迪環(huán)境給予警告并處罰款60萬元，對時任董事長文一波等4位相關(guān)責(zé)任人給予警告并處罰款30萬元。調(diào)查顯示，啟迪環(huán)境在2017年-2018年間，通過偽造虛假分包合同及節(jié)點結(jié)算單確認成本，虛構(gòu)了相關(guān)PPP項目（向社會資本開放的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)項目）合同完工百分比，提前確認或虛假確認總包合同收入，導(dǎo)致啟迪環(huán)境2017、2018年年報中主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本等項目存在虛假記載。2023年7月，龍凈環(huán)保收到中國證監(jiān)會福建監(jiān)管局的行政處罰決定書，認定ST龍凈未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易，決定對公司給予警告，并處以一百萬元罰款。還有幾位相關(guān)責(zé)任人分別給予了警告和數(shù)額不等的罰款。再往前一個月，2023年6月，美尚生態(tài)也曾收到中國證監(jiān)會的行政處罰決定書，認定美尚生態(tài)2015年公司招股說明書、2015年至2019年年報、2020年半年報、2016年非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書、2017年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券募集說明書等信息披露文件存在虛假記載，決定對其責(zé)令改正，給予警告，并處以1330萬元罰款。更早以前，卓錦股份于2023年5月，*ST科林于2023年2月，也曾分別收到過證監(jiān)部門的處罰決定書，責(zé)令改正，給予警告，并處以一定數(shù)額的罰款。*ST科林的兩位相關(guān)當(dāng)事人杜簡丞、李根旺還被分別采取了3年證券市場禁入措施。證監(jiān)會嚴打財務(wù)造假
三年辦理案件203件
分析過去一年環(huán)保上市公司接受證監(jiān)部門處罰的案例，可以發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)都是因為虛增營業(yè)收入或利潤，存在虛假記載。不過，各家公司虛增營業(yè)收入或利潤的方式各有不同。比如博天環(huán)境，他們出問題的主要是三處：一是未及時對已終止的設(shè)備銷售業(yè)務(wù)進行會計處理，并通過簽署虛假委托付款協(xié)議的方式抵消虛增收入引起的往來款項，此類情形涉及合肥清溪項目；二是未及時對已竣工結(jié)算的項目進行會計處理，并通過簽署虛假委托付款協(xié)議的方式抵消虛增收入引起的往來款項，此類情形涉及兗礦榆林100萬噸/年煤間接液化示范項目污水處理廠及回用水處理工程總承包項目等EPC項目；三是使用無商業(yè)實質(zhì)的驗工計價憑證確認工程進度，并通過簽署虛假債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、委托付款協(xié)議的方式，隱瞞虛增收入的情況，此類情形涉及雷州市村級生活污水處理PPP項目等PPP項目。而啟迪環(huán)境，則是通過偽造虛假分包合同及節(jié)點結(jié)算單確認成本，虛構(gòu)了相關(guān)PPP項目（向社會資本開放的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)項目）合同完工百分比，提前確認或虛假確認總包合同收入，導(dǎo)致啟迪環(huán)境2017、2018年年報中主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本等項目存在虛假記載。*ST科林，是錯誤地采用總額法確認新媒體廣告投放業(yè)務(wù)收入，虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本，導(dǎo)致2021年年度報告存在虛假記載。卓錦股份，則是將部分成本以保證金名義計入往來款，虛減營業(yè)成本2797萬元，進而虛增利潤總額2706萬元。總之，雖然方法各有差別，但這些行為造成的結(jié)果就是虛增了營業(yè)收入或利潤，導(dǎo)致年報或債券募集說明書存虛假記載。事實上，過去一年，之所以這么多環(huán)保上市公司都被證監(jiān)部門處罰，并不是偶然現(xiàn)象，而是因為證監(jiān)會正在開展“從嚴打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等信息披露違法行為”的行動。證監(jiān)會表示，近三年，他們共辦理上市公司信息披露違法案件397件，同比增長近20%，作出行政處罰523件，涉及1932名相關(guān)責(zé)任人，對168人采取市場禁入措施，向公安機關(guān)移送涉嫌犯罪案件116件，堅決清除“害群之馬”，加速促進“優(yōu)勝劣汰”。其中，光是財務(wù)造假案件，就辦理了203件。證監(jiān)會表示，上市公司財務(wù)造假一直是證監(jiān)會的執(zhí)法重點。下一步，證監(jiān)會將從提高發(fā)現(xiàn)能力、完善工作機制、強化責(zé)任追究、突出打防結(jié)合等方面綜合施策，不斷鏟除造假滋生土壤，切實維護市場誠信基礎(chǔ)，保障投資者合法權(quán)益。證監(jiān)會發(fā)起打擊財務(wù)造假的專項行動，多家環(huán)保上市公司中招，根本原因或許還是環(huán)保企業(yè)自身的管理問題。眾所周知，環(huán)保行業(yè)的管理水平相對來說比較粗放，距離證監(jiān)部門的合規(guī)要求可能還有一定差距。公司一旦上市，在合規(guī)方面勢必要投入更多的精力。這其實也是一把“雙刃劍”。做得好了，可以倒逼管理升級，能力進化；但一旦做得不好，則會出現(xiàn)這樣那樣的紕漏，以上那些遭受處罰的公司就是例子。事實上，環(huán)保上市公司中信息披露存在問題的企業(yè)肯定不止以上這些。去年11月，上交所和深交所分別披露了2022-2023年度滬市、深市上市公司信息披露考評結(jié)果，其中被降級的環(huán)保上市公司就有9家。其實不只是在合規(guī)方面，對于環(huán)保企業(yè)來講，是否上市總體來看也是一把“雙刃劍”。好的方面是利于融資、股權(quán)整合、加強流動性、提升管理，以及提升品牌。但壞的方面，除了上面提到過的合規(guī)成本加大，公司的決策自由性也會受到很大影響，有時還會出現(xiàn)控制權(quán)風(fēng)險。還是以博天環(huán)境為例，他們于2017年2月正式掛牌交易，開盤當(dāng)日就大漲44%，隨后又一連出現(xiàn)17個漲停板，成為資本市場熱捧的寵兒。▼博天環(huán)境鳴鑼開市。圖片來源：網(wǎng)絡(luò)這波熱度，給了博天環(huán)境很大信心。用E20研究院院長傅濤的話說，博天環(huán)境做了20年，市值才做到20個億。但只用了20天，就把市值做到了200多個億。不過隨后，上市帶來的負面作用就開始顯現(xiàn)。從2018年起，受PPP暴雷潮影響，博天環(huán)境的資金鏈也開始收緊。就在其他民營環(huán)保企業(yè)都在出售股權(quán)，引進國資，開始“混改”自救的時候，博天環(huán)境卻受制于三年股票“禁售期”的限制，曾經(jīng)有意向合作的誠通生態(tài)、青島融控、三峽、中車等最終都不了了之。其中還有幾次機會，因為受到資本市場信息披露的要求，而在一定程度上影響了談判的節(jié)奏。等到2022年，當(dāng)初一同陷入困境的環(huán)保企業(yè)大都已經(jīng)通過“混改”上了岸，只有博天環(huán)境還“名花無主”，成為了“最后一家”還沒有脫困的企業(yè)。說到這里，可能有讀者會問，既然上市這么麻煩，又要合規(guī)，又要信息披露什么的，為什么環(huán)保企業(yè)還紛紛擠破頭要去上市，他們的目的是為了什么？以我個人對博天的了解，他們上市肯定不是為了“賺一波走人”“圈錢”之類的，更多的還是為了實現(xiàn)企業(yè)做大做強的夢想，畢竟博天的目標(biāo)曾經(jīng)也是“世界級的環(huán)保企業(yè)”。只能說，民營企業(yè)的生存環(huán)境還是太難了，融資方面不受待見，項目競標(biāo)的時候業(yè)主也更傾向于把項目交給有國資背景的公司。融資難，拿項目難，這也逼著民營企業(yè)不得不做大做強，成為上市公司。只有上市了，企業(yè)的品牌影響力才能更大，才能更加挺直腰板地去融資、去談判。從這一點上講，只有改變當(dāng)前的融資環(huán)境、交易環(huán)境，真正做到對民營企業(yè)的一視同仁，可能才會有更多“小而美”的企業(yè)涌現(xiàn)，民營環(huán)保企業(yè)才不會被迫去“做大做強”。
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